Nanoform Finland Oyj on suomalainen lääketeknologiayhtiö, joka kehittää menetelmiä lääkeaineiden hiukkaskoon pienentämiseksi – tavoitteena parantaa heikosti liukenevien lääkkeiden imeytymistä elimistöön. Tämä on faktapohjainen katsaus yhtiön teknologiaan, liiketoimintamalliin, tuoreimpaan talouteen ja osakkeen riskeihin. Teksti on tarkoitettu tiedoksi, ei sijoitussuositukseksi. Heti alkuun on syytä tehdä selväksi: yhtiö on tappiollinen ja kuluttaa käteistä, eikä se ole vielä kannattava.

Mitä Nanoform tekee?

Lääkekehityksen tunnettu ongelma on, että hyvin suuri osa uusista lääkeaihioista imeytyy elimistöön huonosti, koska ne liukenevat heikosti. Vaikka lääkeaine olisi biologisesti tehokas, se ei toimi halutulla tavalla, jos se ei pääse verenkiertoon. Nanoform pyrkii ratkaisemaan tämän pienentämällä lääkehiukkaset erittäin pieniksi (nanokokoon), mikä kasvattaa niiden pinta-alaa suhteessa tilavuuteen ja nopeuttaa liukenemista.

Yhtiön ydinteknologia on CESS (Controlled Expansion of Supercritical Solutions). Siinä lääkeaine kiteytetään nanopartikkeleiksi ylikriittisen hiilidioksidin avulla. Etuna perinteisiin mekaanisiin jauhatusmenetelmiin verrattuna on, että prosessi voi olla hellävaraisempi lääkeaineen rakenteelle ja välttää tiettyjä epäpuhtauksia. Nanoform ei siis kilpaile lääkeyhtiöiden kanssa, vaan tarjoaa niille työkalun tuotekehityksen ongelmien ratkaisemiseen.

Talous: pieni liikevaihto, suuret tappiot

Tässä on Nanoformin sijoitustarinan ydin ja suurin riski. Yhtiö on tyypillinen esikaupallinen kasvuyhtiö, joka on vuoden 2020 listautumisestaan lähtien investoinut voimakkaasti teknologiaan ja kapasiteettiin – ja tehnyt samalla selvää tappiota. Jos osakesijoittaminen on sinulle uutta, kertaa ensin perusteet siitä, miten osakkeiden ostaminen käytännössä toimii.

• Koko vuoden 2025 liikevaihto oli noin 3,5 miljoonaa euroa (kasvua noin 28 %), ja se syntyi 53 asiakasprojektista (edellisvuonna 43).
• Nettotappio oli silti noin 17,9 miljoonaa euroa – eli tappio on moninkertainen liikevaihtoon nähden. Liiketappio oli noin 18,5 miljoonaa euroa ja käyttökate (EBITDA) noin −15,2 miljoonaa euroa; molemmat paranivat edellisvuodesta.
• Kassavaroja oli vuoden 2025 lopussa noin 24 miljoonaa euroa.

Alkuvuonna 2026 suunta on jatkunut oikeaan suuntaan. Tammi–kesäkuun 2026 liikevaihto kasvoi noin 33 % ja oli noin 2,0 miljoonaa euroa, ja kassan kulutus pieneni voimakkaasti: vuoden toisen neljänneksen (Q2 2026) kassapalo oli enää noin 1,5 miljoonaa euroa. Kassavaroja oli kesäkuun 2026 lopussa noin 19 miljoonaa euroa.

Keskeisin seurattava mittari on kassan kulutus (cash burn): kuinka nopeasti yhtiö kuluttaa varojaan ennen kuin se muuttuu omavaraiseksi. Nanoform tavoittelee koko vuoden 2026 kassan kulutuksen painamista alle 10 miljoonaan euroon. Tämä on positiivinen kehityssuunta, mutta se ei poista perusongelmaa: yhtiö tekee edelleen tappiota, eivätkä analyytikot tällä hetkellä odota Nanoformin olevan voitollinen aivan lähivuosina. Jos kannattavuutta ei saavuteta ennen kuin kassa hupenee, yhtiö voi joutua hankkimaan lisärahoitusta, mikä laimentaisi nykyisten osakkeenomistajien omistusta.

Liiketoimintamalli: kumppanuudet ja omat lääkeaihiot

Nanoformin liiketoiminta perustuu pitkälti kumppanuuksiin lääkeyhtiöiden kanssa. Malli etenee tyypillisesti vaiheittain: ensin testataan, soveltuuko asiakkaan lääkeaine nanomuotoon (”proof of concept”, kertamaksut), sitten tuetaan kliinisiä vaiheita (virstanpylväsmaksut), ja lopulta – jos lääke etenee markkinoille – yhtiö voi saada rojalteja ja tuotantomaksuja. Suuri osa arvosta realisoituu siis vasta, jos ja kun asiakkaiden lääkkeet etenevät pitkälle.

Yhtiö kehittää myös omia lääkeaihioitaan, joissa se parantaa tunnettuja lääkeaineita omalla teknologiallaan ja pyrkii lisensoimaan ne eteenpäin. Onnistuessaan tämä voisi tuoda suurempia ennakko- ja rojaltituottoja kuin pelkkä palveluntarjonta – mutta se on myös riskialttiimpaa ja vie aikaa.

Nanoform on raportoinut edistysaskelista, kuten kaupallisen GMP-valmistusluvan saamisesta nanomuotoisille lääkeaineille, biologisiin lääkkeisiin liittyvästä yksinoikeussopimuksesta sekä laajentumisesta uusille markkinoille. Nämä ovat myönteisiä merkkejä teknologian uskottavuudesta, mutta ne eivät vielä ole tehneet yhtiöstä kannattavaa.

Osake ja listautuminen

Osake on listattu Nasdaq First North Premier Growth Market -markkinapaikalle sekä Helsingissä (tunnus NANOFH) että Tukholmassa (tunnus NANOFS). Kyseessä on kasvuyhtiöille tarkoitettu markkinapaikka, ei pörssin päälista. Osake on noteerattu kesäkuusta 2020 lähtien, jolloin listautumishinta oli 3,45 euroa. Kesällä 2026 kurssi on liikkunut selvästi tämän alapuolella (12 kuukauden vaihteluväli on ollut noin 0,38–1,38 euroa), eli osake on laskenut voimakkaasti listautumisensa jälkeen. Pörssitiedot voi tarkistaa esimerkiksi palvelusta Nasdaq Helsinki – Nanoform (NANOFH).

Tuoreimmat luvut ja tiedotteet kannattaa aina tarkistaa yhtiön omilta Nanoform – Investors -sivuilta sekä Nanoform – News (tulokset ja tiedotteet) -osiosta. Taustaksi on hyödyllistä ymmärtää, miten kaupankäynti Helsingin pörssissä ja Tukholman pörssissä toimii, sillä First North -markkinapaikat toimivat näiden yhteydessä.

Markkina ja kasvun ajurit

Pidemmän aikavälin ajurit ovat Nanoformille suotuisia: väestön ikääntyminen, kroonisten sairauksien yleistyminen ja tarve tehokkaammille sekä potilasystävällisemmille lääkkeille. Jos yhtiön teknologia vakiintuu osaksi lääkekehitystä ja useampi asiakasprojekti etenee kaupalliseen vaiheeseen, liikevaihto voi kasvaa nopeasti matalalta tasolta. Tämä on se mahdollisuus, joka houkuttelee osaa sijoittajista – mutta se on mahdollisuus, ei varmuus.

Riskit sijoittajan näkökulmasta

Nanoform on spekulatiivinen kasvuosake, ja riskit ovat suuria:

• Tappiollisuus ja kassan kulutus: yhtiö ei ole kannattava eikä sitä odoteta voitolliseksi aivan lähivuosina.
• Rahoitus- ja laimentumisriski: mahdollinen lisärahoituksen tarve voi laimentaa nykyisiä osakkeenomistajia.
• Kaupallistamisriski: toimiva teknologia ei yksin riitä, jos asiakkaiden lääkkeet eivät etene markkinoille asti.
• Kilpailu: myös muut menetelmät (esimerkiksi amorfiset dispersiot) parantavat liukoisuutta.
• Sääntely: lääkealan hyväksyntäprosessit ovat hitaita ja epävarmoja.
• Volatiliteetti: osake on heilunut voimakkaasti ja laskenut selvästi listautumishinnastaan.

Kilpailua ja epävarmuutta riittää: myös muiden pienten suomalaisten terveysteknologiayhtiöiden, kuten Nexstimin ja Aiforian, tiet markkinoille ovat olleet mutkaisia. Sijoittajan oikeuksista ja markkinoiden valvonnasta kertovat lisää Finanssivalvonta sekä Pörssisäätiö – sijoittajatietoa.

Kenelle Nanoform-osake voisi sopia?

Nanoform tarjoaa tavan sijoittaa suomalaiseen lääketeknologiaan, jolla on todellista potentiaalia mutta myös poikkeuksellisen korkea riski. Se voi sopia korkeintaan pieneksi, hyvin harkituksi osaksi hajautettua salkkua sijoittajalle, joka ymmärtää ja sietää sen, että koko sijoituksen voi menettää. Riskiä voi hallita hajauttamalla esimerkiksi rahastojen kautta. Kuten aina, sijoituspäätös kannattaa perustaa omiin tavoitteisiin ja yhtiön virallisiin tietoihin – ei tulevaisuuden lupauksiin.

Vastuuvapauslauseke

Tämä artikkeli on laadittu ainoastaan tiedoksi ja yleiseksi taustaksi. Se ei ole sijoitusneuvo, kehotus ostaa tai myydä arvopapereita eikä suositus. Nanoform on pieni, tappiollinen ja erittäin korkean riskin yhtiö, jonka osakkeen arvo voi vaihdella voimakkaasti ja jossa voi menettää koko sijoitetun pääoman. Tee sijoituspäätökset itse ja perehdy huolellisesti yhtiön virallisiin tietoihin. Lisätietoa sijoittajan oikeuksista ja markkinoiden valvonnasta saat Finanssivalvonnan sivuilta sekä Pörssisäätiön sijoittajatiedosta.

Usein kysytyt kysymykset

Missä Nanoformin osakkeella käydään kauppaa?

Nanoform on listattu Nasdaq First North Premier Growth Market -markkinapaikalle sekä Helsingissä (tunnus NANOFH) että Tukholmassa (tunnus NANOFS). Helsingissä osake noteerataan euroissa.

Onko Nanoform kannattava?

Ei. Vuonna 2025 liikevaihto oli noin 3,5 miljoonaa euroa, mutta nettotappio noin 17,9 miljoonaa euroa. Yhtiö on parantanut tulostaan ja pienentänyt kassan kulutustaan, mutta analyytikot eivät odota sen olevan voitollinen aivan lähivuosina.

Mikä on CESS-teknologia?

CESS (Controlled Expansion of Supercritical Solutions) on Nanoformin menetelmä, jossa lääkeaine kiteytetään nanopartikkeleiksi ylikriittisen hiilidioksidin avulla. Tavoitteena on parantaa lääkeaineiden liukoisuutta ja imeytymistä.

Maksaako Nanoform osinkoa?

Ei. Nanoform on tappiollinen kasvuyhtiö, joka käyttää varansa teknologian ja liiketoiminnan kehittämiseen. Osinkoa ei ole näköpiirissä.

Mikä voisi kääntää Nanoformin tilanteen?

Keskeistä olisi, että useampi asiakasprojekti etenee kaupalliseen vaiheeseen (rojaltit ja tuotantomaksut) tai että yhtiö onnistuu lisensoimaan omia lääkeaihioitaan. Samalla kassan kulutuksen pienentäminen pidentää aikaa, joka yhtiöllä on käytettävissään kannattavuuden saavuttamiseen.