Nanoform Finland Oyj on suomalainen nanoteknologiayhtiö, joka kehittää menetelmiä lääkeaineiden hiukkaskoon pienentämiseksi ja siten niiden liukoisuuden ja imeytymisen parantamiseksi. Osake on listattu sekä Nasdaq Helsinkiin (tunnus NANOFH) että Tukholman pörssiin.

Nanoform on kiinnostava teknologiatarina, mutta sijoituskohteena se on erittäin korkean riskin pienyhtiö. Tässä artikkelissa käydään läpi yhtiön teknologia, liiketoimintamalli, tuore taloudellinen tilanne ja riskit. Teksti on tarkoitettu tiedoksi – se ei ole sijoitussuositus. On tärkeää ymmärtää heti alkuun: Nanoform on tappiollinen ja palaa käteistä, eikä se ole vielä lähellä kannattavuutta.

Mitä Nanoform tekee?

Lääkekehityksen tunnettu ongelma on, että hyvin suuri osa uusista lääkeaihioista imeytyy elimistöön huonosti, koska ne liukenevat heikosti. Vaikka lääkeaine olisi biologisesti tehokas, se ei toimi halutulla tavalla, jos se ei imeydy. Nanoform pyrkii ratkaisemaan tämän pienentämällä lääkehiukkaset erittäin pieniksi (nanokokoon), mikä kasvattaa niiden pinta-alaa suhteessa tilavuuteen ja nopeuttaa liukenemista.

Yhtiön ydinteknologia on CESS (Controlled Expansion of Supercritical Solutions), joka hyödyntää ylikriittistä hiilidioksidia lääkeaineen kiteyttämisessä nanopartikkeleiksi. Etuna perinteisiin mekaanisiin jauhatusmenetelmiin verrattuna on, että prosessi voi olla hellävaraisempi lääkeaineen rakenteelle ja välttää tiettyjä epäpuhtauksia. Nanoform ei kilpaile lääkeyhtiöiden kanssa, vaan tarjoaa niille työkalun tuotekehityksen ongelmien ratkaisemiseen.

Jos sijoittaminen on sinulle uutta, tutustu myös siihen, miten osakkeiden ostaminen ja Helsingin pörssi toimivat.

Talous: pieni liikevaihto, suuret tappiot

Tässä on Nanoformin sijoitustarinan ydin ja suurin riski. Yhtiö on tyypillinen esikaupallinen kasvuyhtiö, joka on listautumisestaan (2020) lähtien investoinut voimakkaasti teknologiaan ja kapasiteettiin – ja tehnyt tappiota.

• Vuoden 2025 liikevaihto oli vain noin 5,0 miljoonaa euroa (kasvua noin 37 %).
• Nettotappio oli kuitenkin noin 17,9 miljoonaa euroa – eli tappio on moninkertainen liikevaihtoon nähden.
• Yhtiöllä oli kassavaroja noin 30 miljoonaa euroa (Q3 2025).

Keskeisin seurattava mittari on kassan kulutus (cash burn): kuinka nopeasti yhtiö kuluttaa varojaan ennen kuin se muuttuu omavaraiseksi. Nanoform on onnistunut pienentämään kassan kulutustaan ja tavoittelee sen painamista alle 10 miljoonaan euroon vuositasolla vuonna 2026 (aiemmin luokkaa 15 miljoonaa). Tämä on positiivinen suunta, mutta se ei poista perusongelmaa: yhtiö tekee edelleen tappiota.

On tärkeää huomata, että toisin kuin vanhemmissa arvioissa saatettiin esittää, analyytikot eivät tällä hetkellä odota Nanoformin olevan voitollinen lähivuosina. Jos kannattavuutta ei saavuteta ennen kuin kassa hupenee, yhtiö voi joutua hankkimaan lisärahoitusta, mikä laimentaisi nykyisten osakkeenomistajien omistusta.

Liiketoimintamalli: kumppanuudet ja omat aihiot

Nanoformin liiketoiminta perustuu pitkälti kumppanuuksiin lääkeyhtiöiden kanssa. Malli etenee tyypillisesti vaiheittain: ensin testataan, soveltuuko asiakkaan lääkeaine nanomuotoon (”proof of concept”, kertamaksut), sitten tuetaan kliinisiä vaiheita (virstanpylväsmaksut), ja lopulta – jos lääke etenee markkinoille – yhtiö voi saada rojalteja ja tuotantomaksuja. Suuri osa arvosta realisoituu siis vasta, jos ja kun asiakkaiden lääkkeet etenevät pitkälle.

Nanoform kehittää myös omia lääkeaihioitaan, joissa se parantaa tunnettuja lääkeaineita omalla teknologiallaan ja pyrkii lisensoimaan ne eteenpäin. Onnistuessaan tämä voisi tuoda suurempia ennakkomaksuja ja rojalteja kuin pelkkä palveluntarjonta – mutta se on myös riskialttiimpaa ja vie aikaa.

Yhtiö on raportoinut edistysaskelista, kuten kaupallisen GMP-valmistusluvan saamisesta nanomuotoisille lääkeaineille, ensimmäisestä biologisiin lääkkeisiin liittyvästä yksinoikeussopimuksesta sekä laajentumisesta Aasiaan (mm. Japani ja Etelä-Korea). Nämä ovat myönteisiä merkkejä teknologian uskottavuudesta, mutta ne eivät vielä ole tehneet yhtiöstä kannattavaa.

Markkina ja mahdollisuus

Pidemmän aikavälin ajurit ovat Nanoformille suotuisia: väestön ikääntyminen, kroonisten sairauksien yleistyminen ja tarve tehokkaammille sekä potilasystävällisemmille lääkkeille. Jos yhtiön teknologia vakiintuu osaksi lääkekehitystä ja useampi asiakasprojekti etenee kaupalliseen vaiheeseen, liikevaihto voi kasvaa nopeasti matalalta tasolta. Tämä on se ”jokeri”, joka houkuttelee osaan sijoittajista – mutta se on mahdollisuus, ei varmuus.

Nanoform osake sijoituskohteena: riskit korostuvat

Nanoform on spekulatiivinen kasvuosake, ja riskit ovat suuria:

• Tappiollisuus ja kassan kulutus: yhtiö ei ole kannattava eikä sitä odoteta lähivuosina.
• Rahoitus- ja laimentumisriski: lisärahoituksen tarve voi laimentaa osakkeenomistajia.
• Kaupallistamisriski: teknologian toimivuus ei riitä, jos asiakkaiden lääkkeet eivät etene markkinoille.
• Kilpailu: muutkin menetelmät (esim. amorfiset dispersiot) parantavat liukoisuutta.
• Sääntely: lääkealan hyväksyntäprosessit ovat hitaita ja epävarmoja.
• Volatiliteetti: osake on heilunut voimakkaasti ja laskenut selvästi listautumisensa jälkeen.

Nanoform tarjoaa tavan sijoittaa suomalaiseen lääketeknologiaan, jolla on todellista potentiaalia, mutta myös poikkeuksellisen korkea riski. Se voi sopia korkeintaan pieneksi, hyvin harkituksi osaksi hajautettua salkkua sijoittajalle, joka ymmärtää ja sietää sen, että koko sijoituksen voi menettää. Kuten aina, sijoituspäätös kannattaa perustaa omiin tavoitteisiin ja yhtiön virallisiin tietoihin – ei tulevaisuuden lupauksiin.

Alla oleva vastuuvapauslauseke sijoitetaan tähän kohtaan, ennen UKK-osiota.

Vastuuvapauslauseke: Tämä artikkeli on laadittu ainoastaan tiedoksi ja yleiseksi taustaksi. Se ei ole sijoitusneuvo, kehotus ostaa tai myydä arvopapereita eikä suositus. Nanoform on pieni, tappiollinen ja erittäin korkean riskin yhtiö, jonka osakkeen arvo voi vaihdella voimakkaasti ja jonka koko sijoituksen voi menettää. Tee sijoituspäätökset itse ja perehdy huolellisesti yhtiön virallisiin tietoihin. Lisätietoa sijoittajan oikeuksista ja markkinoiden valvonnasta saat Finanssivalvonnan sivuilta sekä Pörssisäätiön sijoittajatiedosta.

Usein kysytyt kysymykset Nanoform osakkeesta

Missä Nanoformin osakkeella käydään kauppaa?

Nanoform on listattu sekä Nasdaq Helsinkiin (tunnus NANOFH) että Tukholman pörssiin. Helsingissä osake noteerataan euroissa.

Onko Nanoform kannattava?

Ei. Nanoform on tappiollinen yhtiö: vuonna 2025 liikevaihto oli noin 5 miljoonaa euroa, mutta nettotappio noin 18 miljoonaa euroa. Analyytikot eivät odota yhtiön olevan voitollinen lähivuosina.

Mikä on CESS-teknologia?

CESS (Controlled Expansion of Supercritical Solutions) on Nanoformin menetelmä, jossa lääkeaine kiteytetään nanopartikkeleiksi ylikriittisen hiilidioksidin avulla. Tavoitteena on parantaa lääkeaineiden liukoisuutta ja imeytymistä.

Miksi Nanoformin osake on niin riskinen?

Yhtiö on pieni ja tappiollinen, se palaa käteistä eikä sitä odoteta kannattavaksi lähivuosina. Jos kannattavuutta ei saavuteta ajoissa, edessä voi olla lisärahoitus ja osakkeen laimentuminen. Osake on myös ollut hyvin volatiili ja laskenut voimakkaasti listautumisensa jälkeen.

Maksaako Nanoform osinkoa?

Ei. Nanoform on tappiollinen kasvuyhtiö, joka käyttää varansa teknologian ja liiketoiminnan kehittämiseen. Osinkoa ei ole odotettavissa.

Mikä voisi kääntää Nanoformin tilanteen?

Keskeistä olisi, että useampi asiakasprojekti etenee kaupalliseen vaiheeseen (rojaltit ja tuotantomaksut) tai että yhtiö onnistuu lisensoimaan omia lääkeaihioitaan. Samalla kassan kulutuksen pienentäminen pidentää yhtiön aikaa saavuttaa kannattavuus.